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在这一过程中，这些人同邮电公司的克拉伦斯·麦凯发生了一场激战。麦凯希望贝尔公司能同自己实行合并，贝尔公司的几个高级职员还设法使麦凯相信，这样的合并是切实可行的。
 
后来，真相大白了，原来麦凯是被人牵着鼻子走的，贝尔公司方面的人早已同摩根合作了。当摩根取得了相当实力时，就把西奥多·维尔安置在董事会。这还只不过是摩根在贝尔公司里打进的第一个楔子。董事会分裂为波士顿保守派和纽约进取派，后者要求企业大发展，并由摩根经销证券。到了1907年，摩根财团的势力已成功地把控制大权从老派人物那里夺到自己手中，并推选维尔为总经理。与此同时，麦凯也在市场上购买美国电话电报公司的股票，想挤进贝尔公司。可是，即使他已拥有百分之五的全部已发行的股票时，还当不上董事。最后，麦凯只得遗憾地把这些股票全部卖掉。
 
维尔已完全成了摩根的人物。当这位金融家要他借二千万美元给英国政府时，维尔毫不犹豫地照办了，尽管这笔贷款的合法性颇成问题。根据贝尔公司的规章，只有公司有剩余资金时才能借出这笔钱。摩根用出售一笔特别公司债券的办法人为地造成一笔剩余资金，这一做法被许多人认为是非法的。美国电话电报公司同西方联合公司之间形成的密切联系，对麦凯是十分不利的。因为，当电报的电文由电话传送时，除非用户指明要邮政电报公司发报，接线员就把这些电文转到西方联合公司名下，由它发送出去。
 
美国电话电报公司的组织机构开始朝着由一些专业的经营管理人负责公司决策的方向发展。沃尔特·吉福德从1904年开始在公司工作，稳步地一级一级向上爬，到 1925年，当选为公司的总经理。美国电话电报公司同摩根以及第一国民银行一直保持着密切的金融联系。从1906年到1935年间，摩根家族包销的公司证券在十亿美元以上，其中至少有四千万美元是作为佣金入了银行家的腰包。诸如第一国民银行、波士顿全国肖马特银行和大通银行等一些银行，就像是杰克逊特别宠爱的银行一样，得到美国电话电报公司的优惠，在这些银行里存入了款子。给予某些优惠是因为这银行是公司债券的受托人，有的则出于股票证书就是在这些银行里登记的，摩根财团的利益共同体便这样确立起来了。
 
控制权集中在一批终身不变的寡头手里，由比较高的人物执掌大部分特权。它似一架加足了油的政治机器在运行着。垄断以“自然形成”为理由被说成是合法的，而各充当配角的工业部门之间的竞争则不断受到专利权诉讼的干扰而被击退。
 
到二十世纪的头二十五年，贝尔系统已发展成又一个巨大的企业，连同二十五家与它有联系的公司在内，控制着当时使用的二千万台电话中的一千六百万台，公司每年的营业总收入已大大超过十亿美元。电话设备的制造由西方电气公司负责，贝尔电话实验室则专门从事研究工作，主要目的是搞到一些专利权以保证控制。“贝尔大娘”成了一家机构错综复杂的公司，它同诸如通用电气公司等其它公司的相互关系可使旁观者感到十分惊奇。
 
当时一些独立的电话企业被不合作的贝尔系统的子公司层层包围，弄得几近室息，只要有可能，就被贝尔公司连同固定资产，股票和电话一古脑儿买了去。为一向有合作关系的公司提供接线服务时，贝尔索费非常苛刻。农村地区的电话服务事业可谓压制得够彻底的，甚至到本世纪四十年代也只有百分之三十七的农场装有电话机。
 
贝尔的垄断像一只巨兽，它只允许约二千家独立的电话公司存在，这些公司活像一群小鸡，它们长期以来就懂得如何跳着避开这只巨兽乱踩乱踏的脚掌。
 
在国际电话业中，贝恩兄弟搞了一个同贝尔相似的企业，曾经操纵了古巴和波多黎各的电话系统。他们所建立的国际电话电报公司在国外起的作用同美国电话电报公司在国内所起的作用一模一样。在华尔街的帮助下，国际电话电报公司很快就控制了古巴、波多黎各、西班牙、墨西哥、智利、秘鲁和巴西等国家的电话系统和各海底电报公司。麦凯系统后来并入了国际电话电报公司。国际电话电报公司作为在美国国外一个大的电话公司，它已成为表示美国企业在外国垄断着它的业务领域的同义语。到 1930年，它的资产已超过五亿美元。